EFA第一天 晚上的時候，在一個guild hall有一個welcome reception.下了城鐵拿著地圖正找，看到幾個人也正東張西望，一問，都是美國Forest來的教授，也正找呢。進去一看，好熱鬧。先碰到一個University of Zurich讀金融博士的，然後又是香港的教授，還有Surry來做presentation的Peng, 維也納大學來的professor Wu。這時候，主持人邀請Zurich蘇黎世的市長來講話，他先來一句hourner is on my side，然後介紹了一下Zurich的情況，尤其是作為歐洲金融中心的地位。然後是蘇黎世大學校長的講話，說你們都是做金融的，你們一定都很有錢。教授們面面相覷，苦笑。然後校長說，我要是有了錢，就要找你們來管，不過我得先賺錢才行。講話完以後，food都來了。有一個waitress特別漂亮，要是周圍沒人，那我還想約她改天出去喝杯咖啡。可是人太多了啊。然後又和卡耐基梅隆的一個聊了一會兒，還有一個絲洛文尼亞的聊了一會兒。明年的EFA在絲洛文尼亞首都舉行，他是明年的organiser之一，來取經。最後時候不早了，很多人都退場了，臨走見到UCLA的yz，以前只看過照片。很多人都是以前只看過照片，但一見總是覺得很面熟，不少還能認出來。
EFA第二天 上午參加了一個city tour，看了一下據說有28個諾貝爾獎的蘇黎世大學。還參觀了一下列寧的故居等。我喜歡有秩序的城市，瑞士是比英國感覺還要好。每個走在街上的人穿著舉止都挺好。下午的時候開會，先去behavioural non-finance session，有兩個比較有意思，一個是說hot hand effect實際是存在的，雖然hot hands player的下一球的命中率沒有提高，但這是發生在hot hands player采取防守策略，更高風險的進球的情況下的。這方面的理論和方法可以研究corporate finance裡M&A的hot hand effect (successive success M&A)。還有一個是講很多人過多地進行交易是因為"tranding as interests"。賭博時候心態就是下注是為了娛樂，有些人每次換持股票，就和買了新的彩票一樣。晚上的時候，是一個exibition。一個博物館，贊助的投資銀行們邀請我們去參觀博物館最近舉行的一個“eye exibition”。這是個新的主題，類似於視覺的行為藝術。總之是看不明白。比如有一個DV，說的是一個女的把一堆廢鐵當提琴來拉，後來換成個男的，用弓鉉來拉他的後背。還有一個大白紙，什麼也看 不見，走到前面，發現主題是：“reflection of a piece of paper”（紙的投影）。還有很多的morden art，走馬觀花看了一下。我感覺morden art都是alternative art。因為morden art很多都沒法從傳統art來找到根源，而是作為alternative（替代）提出的，或者是supplement（補充）提出的。 本來晚上要到很晚，可是我想到市中心看看，於是就和新加坡國立，香港科技，華盛頓大學西雅圖,蘭卡斯特的幾個剛認識的朋友坐城鐵到了著名的購物街。晚上人還是不少，只是7點以後，店都關了，而且看了一下，都是賣衣服的店，H&M之類的，和英國也差不多。因為晚上exibition的時候都是finguer food，吃不包，就自己先跑回飯店吃晚飯。還好，還可以點菜。第一天晚上吃的是羊肉和pasta，今天吃的是pork和一種黃黃的米，忘記叫什麼名字了。感覺比英國的飯要好吃。 在飯店的客廳可以無線上網，簡單看了一下郵件，回去睡覺了。
3rd Day 上午去liquidity session,可是都不是關於asset pricing的，有accouting的，有banking的。Zurich大學的設備確實好，估計是我見過設備最好的大學之一了。不過凡是階梯教授，都沒窗戶，早上又容易困，中間break的時候，跑到樓下的椅子上閉目休息了一會兒，然後接著去聽corporate finance session。雖然我是做asset pricing的，不過對於portflio management,和corporate finance, behavoiural finance都特別有感情。都是master時候培養的。就和人在兒童時期，受的影響很重要一樣。中午排隊，比前一天好些，前一天排了二百米，今天能直接就上樓了。一個主菜，一個甜點，一個飲料。坐下的時候，和對面一個哥們聊了會兒，他是巴西人，在這裡讀生物的博士。說假期很久沒有這麼熱鬧了。吃飯以後，自己到校園外面溜達了一會兒，這個Irchel是蘇黎世大學的一個新校區，湖光山色，這四個字，仿佛就是給這裡量身定做的。 下午先去Hedge Fund的Panel. LBS的Naik和幾個投行的老總來講hedge fund的未來。談得比較多得就是更custermise。我本來想說，if hedge fund is the boat, then sailor is the captain driving the it. Its nevigation strategy is determined by the exterior enviroument such as weather, tide, etc. Then, how does the futuer nevigation strategy influence sailors in your opinion. 因為他談到投資產品的豐富對金融分析師的要求更高了。不過這問題被別人問了，問的是：你們能找到這樣的人麼。 晚上的時候，是Gala dinner. 我回賓館休息了一會兒，發現時間不早了。趕緊去坐車，還得換車，我以為自己有點晚了，但在路上還是碰到了同去的人。一大堆穿的很隆重的人穿街過巷要是擱在別的地方，一定能引起別人的注目。可是這裡是蘇黎世！誰都這樣，一點都顯不出來。晚飯很隆重，在一個湖邊的飯店。在天台上，一邊喝著香檳，一邊看著蘇黎世的湖光山色，湖裡的白帆。過了一會兒，要開飯了，陸續入座。我和卡耐基梅隆的F一起坐。我說你那篇是最impressive的，把maroeconomics和financial markets的聯系的gap給build了。我說你很可能拿best paper award，我開玩笑說，要不要坐到邊上，出來進去方便。坐在我對面的是絲洛文尼亞下屆EFA的校方負責人。左邊的是來自維也納大學的。第一道是沙拉。然後就開始頒獎，各個獎項獎金從5000歐元到8000歐元不等。感覺很像奧斯卡，也有頒發類似終身成就獎。不過，獲獎的沒有發表感言說：thank you, thank you so much, thanks the EFA committee, thanks my mum and dad, thanks people who love me. 不然那就太像了。有意思的是，1， 最佳paper就是我很喜歡的那篇tranding as interests。我在昨天文章裡介紹的那篇。2，被review of financial studies選中的那篇是伯克力Mark教授的，他就在昨天晚上還和我說：用中國的數據做了點東西，不過發表不了: NOBODY CARE。沒想到今天直接就發表了。哈哈。3，正如我預料的，卡耐基的F，坐在我旁邊的那位，果然獲得了最佳博士paper award! 他年底就要到job market了，這個獎給他的工作增加了很大的籌碼！我說，1月AFA見你的時候，你就是Professor了。
my blog: http://houwenxuan.spaces.live.com/